Em meus 50 anos administrando dinheiro – que começaram na época em que Carly Simon era um sucesso – as recessões foram em sua maioria surpresas. Agora, todo mundo está esperando um.
A medida do potencial de recessão do Fed da Filadélfia atingiu um recorde. Uma pesquisa do The Conference Board mostrou que 98% dos CEOs dos EUA esperam que uma recessão ocorra dentro de 12 a 18 meses, com 99% esperando o mesmo para a Europa. A KPMG descobriu que 63% dos CEOs na região da Ásia-Pacífico esperam uma recessão. Em Taiwan, é 9 em 10. É certamente a recessão mais esperada e mais longa da história recente.
É aqui que entra Carly Simon. Acostumada com as surpresas da vida, em seu single “Expectation”, de 1971, ela diz: “Nunca podemos saber os dias que virão, mas pensamos neles de qualquer maneira.” Isso é fundamental porque, como eu mencionado nesta coluna no dia de NatalPrevenido, prevenido. Quando você avisa, você se prepara. Resumindo – para inventar uma rima que eu jamais acusaria Carly de ter escrito ela mesma – a expectativa é diluir.
Acostumada com as surpresas da vida, em seu single “Expectation”, de 1971, ela diz: “Nunca podemos saber os dias que virão, mas pensamos neles de qualquer maneira.”
Carly Simon se apresentando no palco, Nova York, abril de 1978
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As conversas sobre recessão aumentaram na primavera passada com a guerra na Ucrânia. As expectativas de crescimento e a confiança do CEO despencaram. Dois quartos do (quase) deflacionário PIB dos EUA levantaram alarmes, fazendo muitos acreditarem que já estávamos em recessão. agora mesmo, Defcon 2 avisos de recessão. Se você acha que os CEOs não se preparam, considere-os todos idiotas. (E se você não está se preparando, provavelmente está sendo estúpido – ou “muito vaidoso” para provavelmente pensar que esta coluna não é “sobre você”).
Mais especificamente, líderes empresariais pessimistas descartam esforços de crescimento e cortam custos como se a recessão realmente existisse. estava lá 364.000 demissões globais desde abril. As vagas de emprego nos EUA caíram 12% em relação ao pico de março. Mais de um terço dos CEOs na região da Ásia-Pacífico têm um congelamento de contratações. As empresas tendem a ser enxutas e rápidas.
Além do número de funcionários, a Federação Global de Anunciantes descobriu que quase um terço das empresas multinacionais estão cortando orçamentos de publicidade, com 75% colocando planos de gastos sob “escrutínio intenso”. As empresas estão pressionando as operações – acelerando as contas a receber, cancelando reuniões que reduzem a produtividade e até aceitando café de graça.
Não é assim que as empresas têm agido historicamente antes da recessão. Na véspera da recessão do quarto trimestre de 2007, foi lançado o CEO Economic Outlook Index da Business Roundtable mais alto. Os entrevistados esperavam que os gastos de capital e o emprego aumentassem ou se estabilizassem. As manchetes alimentaram os planos de expansão das grandes empresas de tecnologia e telecomunicações em 2008. A surpresa subsequente aprofundou a dor da recessão.
Estagnações que apagam os excessos de expansões anteriores – aliás, é para isso que existem. Mas desta vez, as empresas estão funcionando cada vez mais desde a primavera. Quanto suco resta? É o suficiente para uma recessão brutal e outro colapso do mercado de baixa? improvável. Antecipação generalizada leva a pequenos retrocessos – ou nenhum.
Uma recessão moderada seria consistente com o declínio de 24,5% em 2022 durante o fundo do mercado de baixa de outubro – um filhote para os padrões históricos. E se realmente superarmos a recessão, todos ficarão chocados – e positivamente. As ações se movem abruptamente – daí o mercado em alta (menor ou maior, como você mencionou no dia de Natal).
Observe que, desde que os bons dados começaram em 1925, 9 em cada 10 mercados de baixa nos EUA empatados em uma recessão prolongada terminaram. Antes de folga para o fundo. Um grama de prevenção é melhor do que um quilo de cura. Quase um ano de sobriedade corporativa significava que qualquer declínio não poderia ser tão ruim quanto se temia.
Carly terminou antecipação, “Estes são os bons velhos tempos.” Seja otimista.
Ken Fisher é quatro vezes fundador e CEO da Fisher Investments O jornal New York Times Autor best-seller e colunista regular em 17 países ao redor do mundo.
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