Guerra na Ucrânia faz investidores pensarem em uma segunda guerra fria

Desde a queda da União Soviética, os investidores desfrutaram de décadas de estabilidade econômica global, com conflitos militares e diplomáticos estrangeiros desempenhando um papel menor nos movimentos do mercado.

Mas A invasão russa da Ucrânia É o sinal mais visível da recente mudança nessa dinâmica em que a crescente competição entre nações poderosas terá consequências terríveis para os investidores.

O maior conflito militar da Europa desde a Segunda Guerra Mundial – juntamente com a escalada das tensões entre os Estados Unidos e a China – fez com que os investidores observassem as mudanças na dinâmica do poder internacional mais de perto do que há muito tempo.

Daniel J disse: Um gestor de fundos supervisionando US$ 2,2 trilhões em ativos. “Esta situação na Rússia complica ainda mais alguns desses amplos relacionamentos globais e certamente é um tópico crescente de conversa com nossos investidores”.

Os mercados financeiros sempre foram sensíveis a eventos geopolíticos – eleições, interrupções no fornecimento e tensões comerciais – que podem movimentar os preços. E em apenas alguns dias, a invasão da Ucrânia desencadeou uma série de manobras econômicas que podem mudar rapidamente a forma como os países arrecadam dinheiro, compram matérias-primas e com quem negociam.

Os Estados Unidos e seus aliados europeus disseram que Congelamento de quaisquer ativos do Banco Central Russo detidos por instituições financeiras dos EUA, tornando difícil para o banco central apoiar o rublo. novas penalidades para ela Basicamente bloqueado Alguns bancos russos de transações internacionais. A gigante petrolífera britânica BP disse que faria isso “Saída” Sua participação de 20% na petrolífera estatal russa Rosneft, avaliada em US$ 14 bilhões no ano passado. E a Fundo Soberano da Noruegaa maior empresa do mundo, disse que vai se desfazer de seus investimentos russos.

Esses movimentos – juntamente com a posição da Rússia como o terceiro maior produtor de petróleo do mundo, depois dos Estados Unidos e da Arábia Saudita – abalaram os mercados em todo o mundo. Os comerciantes de commodities estão descobrindo como redirecionar o fluxo global de petróleo, gás natural, minerais e grãos. Os corretores de ações, já enfrentando incertezas à medida que governos e bancos centrais lidam com as consequências da pandemia, devem enfrentar um conflito armado que pode impedir qualquer negócio que dependa desses materiais.

O S&P 500 caiu pelo segundo mês consecutivo em fevereiro, incluindo a rápida volatilidade nos últimos dias, à medida que os combates se intensificam e as consequências das sanções financeiras. efeito instantâneo sobre a economia russa. O rublo caiu Para um recorde de baixa em relação ao dólar, os futuros de petróleo subiram para mais de US$ 100 o barril.

Jason Schenker, presidente da Prestige Economics, um analista em Austin, Texas, descreveu o ressurgimento das tensões entre os países ocidentais e a Rússia como uma segunda Guerra Fria.

“Existe essa competição por influência global e poder global, mas as apostas agora são altas”, disse Schenker. Podemos ter uma longa batalha de penalidades e diplomacia de poder brando. E podemos ver riscos sucessivos de novas ações militares.”

Esse perigo ficou evidente na terça-feira, quando o ex-primeiro-ministro russo Dmitry Medvedev alertou que as guerras econômicas “muitas vezes se transformam em guerras reais”, levando o ministro das Finanças da França, Bruno Le Maire, a retirar uma declaração anterior de que a Europa estava “totalmente preparada”. Guerra econômica e financeira contra a Rússia.” Le Maire disse que seu uso da palavra “guerra” era inapropriado.

Embora a incursão na Ucrânia seja um exemplo concreto e público de como os eventos geopolíticos estão afetando cada vez mais os mercados, uma transformação já estava em andamento.

As tensões aumentam entre os Estados Unidos e a China maior parceiro de negócios Em bens, durante anos, com destaque para a guerra comercial durante o governo do presidente Donald J. Trump, que incluiu Tarifas sobre uma ampla gama de produtos chineses Em 2018. Mas as manobras continuaram desde então: Pequim passou a controlar empresas que… Lista de suas ações nos Estados Unidos Ao mesmo tempo que dá aos bancos de Wall Street mais mão livre Operar dentro de suas fronteiras, o que significa que existem negócios gerenciados por investidores em termos chineses.

Ataque da Rússia à Ucrânia e medidas para isolá-la podem pressionar a Rússia Ainda mais perto da China, que foi mais cauteloso do que outros países sobre o ataque. Também levou a uma maior preocupação com o relacionamento da China com Taiwan, a ilha autônoma reivindicada por Pequim. Embora não haja indícios de que uma invasão da ilha seja iminente, a China Envie aviões de guerra regularmente Em relação a Taiwan, analistas disseram que Pequim está deixando claro que não descartará uma ação militar para absorver a ilha.

Taiwan desempenha um papel crítico na cadeia de suprimentos global de chips semicondutores que alimentam coisas tão diversas quanto iPhones e carros, e é um importante parceiro comercial dos Estados Unidos, que Importar bilhões de dólares Na maquinaria elétrica da ilha.

Qualquer ação militar em Taiwan causaria uma mudança sísmica na economia global, disse Karl Chamota, estrategista-chefe de mercado da Corpoy, uma empresa global de pagamentos, e investidores e empresas estão observando atentamente o impacto econômico global das sanções à Rússia como um caso de teste. .

Chamota, que tem sede em Toronto, disse que as sanções contra a Rússia são semelhantes aos antigos controles de capital, indicando um desejo renovado dos governos de usar ferramentas econômicas para alcançar objetivos de política externa. Isso pode ser um choque para empresas e comerciantes que estão acostumados a movimentar centenas de milhões de dólares através das fronteiras com rapidez e facilidade.

“A areia será colocada nas engrenagens da máquina econômica global, de propósito”, disse ele. “Os governos vão tentar desacelerar o movimento de coisas através das fronteiras e a quantidade de dinheiro que pode se mover de um lugar para outro, e esse é um mundo totalmente diferente se você for uma grande multinacional – isso dificulta os negócios”.

A luta, por si só, não prejudicou o crescimento dos mercados financeiros. Após os ataques de 11 de setembro, por exemplo, a bolsa permaneceu fechada por quatro dias e reabriu com uma forte liquidação. Mas o efeito foi temporário, e os mercados de ações subiram constantemente, mesmo quando os Estados Unidos lançaram duas guerras no Iraque e no Afeganistão nas décadas seguintes. A interrupção mais grave foi uma crise financeira, não militar, em 2008.

Depois de analisar o desempenho do S&P 500 desde 1945, o Global Wealth Management do UBS descobriu que os mercados geralmente declinam durante a primeira semana de grandes conflitos militares. Mas em 14 dos 18 casos, aumentou em três meses.

“As avaliações caíram, então alguns dos riscos já foram precificados”, escreveu Solita Marcelli, diretora de investimentos para as Américas da UBS Global Wealth Management, em nota. “Continuamos esperando um crescimento global acima da tendência, à medida que os países levantam as restrições relacionadas ao Covid-19”.

Kristina Huber, estrategista-chefe de mercado global da Invesco, que administra US$ 1,6 trilhão para clientes como fundos de pensão, seguradoras e investidores individuais, disse que os combates na Ucrânia foram mais preocupantes por causa do custo humano. Pequenos ganhos são esperados para o mercado de ações dos EUA este ano, mas esses ganhos vêm com maior volatilidade. Considerações geopolíticas se somam às condições já obscuras enfrentadas pelos investidores, já que o Federal Reserve planeja aumentar as taxas de juros para conter a inflação.

“Há uma enorme quantidade de incerteza lá fora”, disse ela.

No curto prazo, disse Shmotta, os investidores provavelmente continuarão a comprar ativos de refúgio, como o dólar americano ou o iene japonês, e evitarão ativos mais arriscados, como ações, já que as forças russas continuam pressionando a Ucrânia. Mesmo que uma solução rápida e pacífica seja encontrada, o conflito terá efeitos duradouros, disse ele.

“No longo prazo, os investidores não esquecerão este episódio”, disse ele. “Está muito claro que a guerra econômica está em andamento e, como tal, acho que os investidores serão mais cautelosos nos próximos anos.”