Com a aproximação da reunião do Federal Open Market Committee, analistas da Jefferies em 3 de maio aconselharam os investidores a evitar o popular grupo de ações FAANG + Microsoft.
Em vez disso, eles se referiram a um grupo que chamaram de MANG. Vamos comparar os dois grupos abaixo.
FAANG GROUP – Facebook Holding Company Meta Platforms Inc. FB,
Apple Inc. AAPL,
Amazon.com Inc. AMZN,
Netflix Inc. NFLX,
e a holding do Google, Alphabet Inc. GOOG,
Google,
– É conhecido dos investidores há muitos anos. Essas empresas e a Microsoft Corp. MSFT,
Eles estavam na vanguarda de um longo rali nas ações de tecnologia dos EUA. Como você pode ver abaixo, todos eles caíram significativamente este ano, mas os piores desempenhos foram Netflix e Meta.
Em 3 de maio, uma equipe de analistas da Jefferies liderada por Sean Darby reiterou sua recomendação de fevereiro de que os investidores fiquem longe da FAANG + Microsoft porque o aumento esperado nas taxas de juros seria particularmente difícil em “ativos de longo prazo”.
Darby escreveu que FAANG + Microsoft “não é um grupo homogêneo” e reiterou sua recomendação ao grupo MANG.
Ele prefere o grupo MANG – Microsoft, Apple, Nvidia Corp. NVDA,
e Alphabet – como uma cesta melhor para um ambiente de alta de preços, citando seu “balanço, dividend yield e FCF”. [free cash flow] fruta.”
distância Reunião de dois dias do Comitê Federal de Política de Mercado Aberto Nos dias 3 e 4 de maio, o Federal Reserve deve fazê-lo Aumentar a taxa de fundos federais em 50 pontos base para um intervalo de 0,75% a 1,25% e anunciar um plano para reduzir as suas participações em obrigações. Antecipando esse aperto, Darby também alertou os investidores de que “a principal mensagem é a paciência”.
MANG vs FAANG + MSFT
Primeiro, aqui estão algumas informações sobre o desempenho deste ano:
-
O grupo FAANG + Microsoft perdeu US$ 1,4 trilhão em capitalização de mercado em abril. Você pode ver um detalhamento da depreciação individual aqui. Esta foi uma queda de 15% em apenas um mês. A capitalização de mercado do grupo caiu US$ 2,21 trilhões, ou 22%, nos primeiros quatro meses de 2022.
-
A capitalização de mercado do grupo MANG caiu 14% em abril e 18% nos primeiros quatro meses do ano.
Darby citou balanços, rendimentos de dividendos e retornos de fluxo de caixa livre para apoiar sua preferência pelo grupo MANG sobre o grupo FAANG + Microsoft. Isso significa que o único grupo é Meta Platforms, Amazon e Netflix.
Então, vamos olhar para dois conjuntos de números e estimativas para comparar os grupos, listando os nomes MANG primeiro, depois os outros três grupos.
Devoluções de dívidas, lucros e retornos de fluxo de caixa livre
Para comparação, aqui estão os mais recentes índices de dívida de longo prazo disponíveis para o grupo, juntamente com lucros e retornos de fluxo de caixa livre com base nos preços atuais das ações e estimativas de consenso para os próximos 12 meses, e índices preço/lucro .
| companhia | fita | Dívida/patrimônio de longo prazo | Retorno no EPS para frente | Retorno para frente FCF | P/E para a frente. | Alteração de preços – 2002 até 2 de maio |
|
Corporação Microsoft. |
MSFT, |
20% |
3,71% |
3,50% |
27,0 |
-15% |
|
empresa Apple |
AAPL, |
123% |
4,03% |
4,37% |
24,8 |
-11% |
|
Nvidia Corporation. |
NVDA, |
30% |
3,03% |
2,81% |
33,0 |
-34% |
|
Alphabet Inc Classe C |
7% |
5,11% |
5,42% |
19,6 |
-19% |
|
|
Meta Platforms Inc. Classe A |
FB, |
6% |
5,99% |
4,38% |
16,7 |
-37% |
|
Amazon.com Inc. |
AMZN, |
101% |
1,33% |
1,29% |
75,3 |
-25% |
|
Netflix Inc. |
NFLX, |
173% |
5,68% |
1,36% |
17,6 |
-67% |
|
Fonte: FactSet |
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Darby favorece a MANG em parte pela solidez do balanço patrimonial, mas a Apple tem uma alta relação dívida/capital de longo prazo.
Os números claramente favorecem o grupo MANG para retornos de fluxo de caixa livre. A Meta Platforms é uma exceção, com o menor nível de endividamento, o maior retorno estimado sobre os lucros e o segundo maior retorno estimado para o FCF (depois do Alphabet). Ele também tem a menor relação preço-lucro de futuros do grupo, após uma queda de 37% no preço de suas ações este ano.
Olhando para o futuro
Abaixo estão as taxas de crescimento anual compostas estimadas (CAGR) para os dois anos seguintes de vendas, lucro por ação e fluxo de caixa livre:
|
companhia |
Vendas estimadas (milhões de dólares) – 2022 | Vendas estimadas (milhões de dólares) – 2023 | Vendas estimadas (milhões de dólares) – 2024 | Taxa de crescimento anual composta esperada para vendas por dois anos |
|
Corporação Microsoft. |
$ 213.388 |
$ 242.622 |
272850 dólares |
13,1% |
|
empresa Apple |
$ 399.580 |
420.378 dólares |
$ 440.949 |
5,0% |
|
Nvidia Corporation. |
34206 dólares |
$ 40.111 |
$ 44.829 |
14,5% |
|
Alphabet Inc Classe C |
$ 298.939 |
$ 344.603 |
$ 395.114 |
15,0% |
|
Meta Platforms Inc. Classe A |
$ 127.545 |
$ 148.154 |
$ 169.668 |
15,3% |
|
Amazon.com Inc. |
$ 528.437 |
$ 618.272 |
$ 71.952 |
16,3% |
|
Netflix Inc. |
$ 32.491 |
35.527 dólares |
39.168 dólares |
9,8% |
|
Fonte: FactSet |
||||
|
companhia |
EPS estimado – 2022 | EPS estimado – 2023 | EPS estimado – 2024 | Taxa de crescimento anual composta de EPS de 2 anos |
|
Corporação Microsoft. |
$ 10,06 |
US$ 11,71 |
US$ 13,48 |
15,8% |
|
empresa Apple |
6,23 dólares |
6,63 dólares |
7,10 USD |
6,8% |
|
Nvidia Corporation. |
$ 5,56 |
US$ 6,59 |
US$ 7,57 |
16,8% |
|
Alphabet Inc Classe C |
US$ 112,38 |
US$ 133,96 |
153,66 USD |
16,9% |
|
Meta Platforms Inc. Classe A |
$ 11,90 |
14,09 USD |
USD 16,21 |
16,7% |
|
Amazon.com Inc. |
$ 21,56 |
$ 55,75 |
$ 89,44 |
103,7% |
|
Netflix Inc. |
10,94 USD |
USD 12,09 |
US$ 14,66 |
15,8% |
|
Fonte: FactSet |
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|
companhia |
FCF estimado por ação – 2022 | FCF estimado por ação – 2023 | FCF estimado por ação – 2024 | Taxa de crescimento anual composta FCF por 2 anos |
|
Corporação Microsoft. |
US$ 9,48 |
USD 11,14 |
Indisponível |
Indisponível |
|
empresa Apple |
US$ 6,75 |
US$ 7,32 |
8,07 dólares |
9,3% |
|
Nvidia Corporation. |
$ 4,90 |
6,65 dólares |
US$ 6,70 |
16,9% |
|
Alphabet Inc Classe C |
USD 118,40 |
USD 144,06 |
$ 168,20 |
19,2% |
|
Meta Platforms Inc. Classe A |
8,41 dólares |
$ 10,88 |
US$ 15,46 |
35,6% |
|
Amazon.com Inc. |
$ 15,11 |
USD 65,48 |
US$ 131,66 |
195,2% |
|
Netflix Inc. |
$ 1,69 |
US$ 4,73 |
US$ 7,81 |
114,9% |
|
Fonte: FactSet |
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Nenhuma estimativa de consenso está disponível para o fluxo de caixa livre da Microsoft para 2024. Os analistas esperam que o FCF por ação da empresa aumente 18% em 2023.
O que chama a atenção nas estimativas de taxa de crescimento anual composta é que os analistas esperam aumentos muito grandes no fluxo de caixa livre para Amazon e Netflix até 2024.
Então, quando é hora de voltar ao Meta, Amazon e Netflix menos favoritos?
Darby escreveu:[W]e A desaceleração da economia no momento parou o suficiente para considerar a aquisição de agentes de ações do Tesouro de 10 anos”, que inclui o grupo FAANG + Microsoft. Ele acredita que é prematuro e, portanto, continua a favorecer o grupo MANG para um ambiente de taxas de alta.
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