Os mercados se estabilizaram após a invasão da Ucrânia pela Rússia em 24 de fevereiro, como se bombas e mísseis não fossem atrapalhar a economia global. Mas a guerra econômica que está ocorrendo paralelamente à guerra de tiros está ficando mais quente, o que exige mais atenção do que os investidores podem dedicar.
Muitas análises da guerra russa na Ucrânia se concentram em Batalhas ferozes no terreno por terreno As forças invasoras e defensivas estão lutando vila após vila no leste e sul da Ucrânia. Mas o esforço multinacional é tão importante quanto sufocar a economia russa, cortando as receitas de energia que financiam as forças armadas russas e negando a tecnologia estrangeira que a Rússia precisa para manter e renovar suas armas. Como as batalhas de tanques e artilharia, o combate econômico é uma guerra de atrito que quem dura mais tempo tem mais chances de vencer.
A guerra econômica aumenta à medida que surgem começos improváveis: a Ucrânia pode vencer. O habitualmente taciturno secretário de Defesa americano, Lloyd Austin, começou a falar sobre o enfraquecimento intencional dos EUA e da OTAN da Rússia, a caminho da vitória ucraniana. Armas pesadas, como tanques e artilharia, que os países ocidentais relutavam em entregar à Ucrânia no início da guerra, agora fluem mais livremente.
Em resposta, a Rússia agora tem Interrupção do fornecimento de gás natural à Polónia e à BulgáriaÉ seu movimento mais forte até agora para punir os países que ajudam a Ucrânia e um sinal de que a Rússia pode abrir as torneiras ou desligá-las completamente se se sentir cada vez mais ameaçada. “Todas as três partes do conflito, OTAN, Rússia e Ucrânia, estão aumentando”, alertou o Eurasia Group em uma análise em 27 de abril. “O potencial para uma maior escalada aumenta à medida que a hostilidade aumenta.”
pode polônia e bulgária você pode conseguir Sem gás russo. Mas a Rússia e seus clientes de energia estão começando a “armar” os embarques de petróleo e gás, um dos cenários mais preocupantes que os analistas traçaram no início da guerra. Se a Rússia interromper as remessas de gás para outros países europeus ou para todo o continente, isso fará com que os preços subam na Europa e possivelmente cause uma recessão lá, potencialmente minando o apoio à ajuda à Ucrânia, aumentando o custo para milhões de eleitores europeus.
Ao mesmo tempo, os países europeus estão estudando uma Boicote provisório ao petróleo russoQue eles podem substituir de outras fontes com mais facilidade do que o gás russo. No entanto, uma proibição mais ampla do petróleo russo aumentaria os preços globais para todos e aumentaria a inflação na Europa, nos Estados Unidos e em outros lugares. O aperto dos parafusos na economia russa está causando danos colaterais em muitos outros países.
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As sanções ao sistema financeiro russo estão surtindo o efeito desejado. Mas essas sanções ainda permitem que a Rússia venda petróleo e gás, e a Rússia está se beneficiando dos preços mais altos da energia causados em parte por sua invasão da Ucrânia. Alguns analistas acreditam que o presidente russo, Vladimir Putin, planejou sua invasão da Ucrânia com a saída da ex-chanceler alemã Angela Merkel em dezembro, ou mesmo a substituição de Donald Trump por Joe Biden como presidente dos EUA em janeiro passado. Mas os altos preços da energia no período que antecedeu a invasão da Rússia em 24 de fevereiro provavelmente convenceram Putin de que ele teria uma reserva de receita energética, mesmo com as inevitáveis sanções.
A receita de energia russa atingiu US$ 76 bilhões no quarto trimestre de 2021, o nível mais alto em 10 anos, segundo o Instituto de Finanças Internacionais. O grupo de pesquisa acredita que agora os preços mais altos do petróleo e do gás podem aumentar as receitas de energia da Rússia, mesmo com sanções. É por isso que a Europa e outras nações sancionadas agora estão considerando avançar, interrompendo completamente as compras de petróleo ou endurecendo as sanções financeiras de uma maneira que efetivamente bloqueie o financiamento necessário para essas transações.
Se qualquer uma dessas coisas acontecer, o fator-chave é se grandes compradores de energia como China e Índia comprarão a maior parte ou todo o petróleo que a Rússia não poderá vender em outros lugares, que poderiam obter um grande desconto nos preços mundiais. Se o fizessem, obviamente seria uma espécie de salva-vidas para o financiamento militar de Putin. Os Estados Unidos estão liderando o esforço para isolar a Rússia, uma campanha de pressão que pode reformular as relações globais nos próximos anos. Batalha militar dentro da Ucrânia Pode não se espalhar na Terceira Guerra MundialMas a batalha econômica pode forçar os países que vivem em cima do muro a tomar um lado e arcar com as consequências.
Uma batalha opaca sobre a tecnologia
Os mercados globais de energia fornecem uma contabilidade minuto a minuto de como a guerra energética afetará os preços e a economia global. A batalha pela tecnologia disponível para a Rússia é muito mais misteriosa. Os Estados Unidos e vários outros países proibiram a venda de computadores e muitos outros itens para a Rússia, em uma ampla tentativa de impor dor a Putin e à economia russa. Algumas dessas tecnologias têm aplicações militares que podem afetar diretamente a ofensiva russa na Ucrânia.
A Rússia tem vastos estoques de equipamentos militares da era soviética, mas seus estoques de armas avançadas são ainda mais limitados. Pesquisadores britânicos examinando restos de armas russas na Ucrânia descobriram uma forte dependência de componentes dos Estados Unidos e de outros países que agora estão ajudando a Ucrânia a combater as forças russas. As capacidades de guerra da Rússia incluem placas de circuito fabricadas nos EUA no avançado míssil de cruzeiro Iskander-K, giroscópios de fibra ótica fabricados nos EUA no míssil de artilharia 9M949 e um oscilador fabricado na Grã-Bretanha no sistema de defesa aérea TOR-M2.
“Quase todos os equipamentos militares russos modernos são baseados em eletrônicos complexos importados dos Estados Unidos, Reino Unido, Alemanha, Holanda, Japão, Israel, China e outros”, escreveram Jack Watling e Nick Reynolds. O último relatório do grupo de pesquisa RUSI.
O Pentágono diz que a Rússia Começou a ter “problemas de inventário” com munições guiadas com precisão Depende mais de “bombas idiotas” muito menos precisas. Já é difícil o suficiente fabricar armas avançadas, e “é aqui que as indústrias militares da Rússia enfrentam um problema”, segundo um relatório da RUSI: “As armas mais recentes da Rússia são altamente dependentes de componentes especializados vitais fabricados no exterior”.
Putin e seus assessores cometeram erros de cálculo ao planejar uma campanha militar rápida que removeria imediatamente o governo eleito da Ucrânia. Essa sensibilidade deixou a Rússia em estado de choque para um exército que perdeu pelo menos um quarto de seu poder de combate e uma guerra esmagadora que a Rússia já poderia perder.
Outra consequência é que a Rússia certamente está lutando para encontrar os componentes estrangeiros necessários para reconstruir os principais estoques de armas. A Rússia não precisa comprar esse equipamento diretamente das empresas que o fabricam, o que na maioria dos casos viola as sanções ao fornecer qualquer coisa à Rússia. Em vez disso, é provável que a Rússia busque componentes por meio de fontes externas ou do mercado negro, ou mesmo por meio de roubo. Os governos ocidentais provavelmente tentarão impedir essas aquisições. Enquanto as tropas lutam nos campos de batalha, os guerreiros da cadeia de suprimentos lutam nas sombras.
Sem fim à vista
Um tema comum é que Putin quer algum Uma espécie de vitória que pode ser promovida pelo “Dia da Vitória” da Rússia em 9 de maio. Mas, de acordo com quase todos os relatos, não há chance de qualquer resultado decisivo no futuro próximo. Na verdade, as guerras duais militares e econômicas provavelmente durarão meses, se não mais. A Europa está começando a planejar uma escassez ou completa escassez de energia russa para o próximo inverno. O objetivo de um embargo temporário ao petróleo russo é pressionar Putin por semanas e meses. De sua parte, Putin deu sinais de que está preparando o público russo para seguir seu caminho, o que pode incluir um novo recrutamento para ajudar a substituir soldados que estão morrendo e feridos na Ucrânia. Talvez saibamos o resultado até 9 de maio de 2023.
É possível que os mercados não estejam prontos para uma guerra econômica crescente entre a Rússia e grande parte do resto do mundo. Os preços da energia subiram e as ações caíram após a invasão da Rússia em 24 de fevereiro, mas os mercados se estabilizaram desde então. Nos EUA, os traders estão mais uma vez prestando mais atenção aos dados de inflação e ao Federal Reserve do que aos hotspots geopolíticos.
O Instituto de Finanças Internacionais espera que os preços do petróleo cheguem a US$ 200 o barril se houver um embargo completo e efetivo ao petróleo russo. A única vez que os preços do petróleo nos EUA estiveram nesse nível, com base na taxa de inflação, foi em 2008, quando uma profunda recessão estava se formando. Outros fatores prejudicaram a economia mais do que os preços do petróleo na época, mas também temos outros problemas agora, incluindo a inflação não energética e uma rápida mudança de flexibilização monetária para aperto. As recessões geralmente resultam de uma combinação de fatores, não de uma única fonte, e ainda há algumas ondas de choque econômico que provavelmente se originam da barbárie militar russa.
Rick Newman é autor de quatro livros, incluindo “Rebounders: Como os vencedores mudam do revés para o sucesso.Siga-o no Twitter: Incorporar tweet. Você também pode Envie dicas secretas.
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