Pessoas caminham em frente ao Banco da Inglaterra, no distrito financeiro da cidade de Londres, em Londres, Grã-Bretanha, em 26 de janeiro de 2023.
Henry Nicholls | Reuters
As avaliações das ações tecnológicas dos EUA podem ser demasiado elevadas, dado o atual cenário macroeconómico e um aumento nas taxas de juro, de acordo com o Banco de Inglaterra.
“Dado o impacto do aumento das taxas de juro e das incertezas relacionadas com a inflação e o crescimento, algumas avaliações de activos de risco parecem ser exageradas”, afirma o relatório. O Comitê de Política Financeira do Banco da Inglaterra disse na terça-feira. “As avaliações de ativos de risco estendido aumentam a probabilidade de uma maior correção de preços se os riscos negativos para o crescimento se materializarem.”
Os comentários do Banco de Inglaterra surgem numa altura em que muitas ações populares do setor tecnológico estão a ser negociadas com prémios acentuados em relação ao S&P 500, as taxas de juro mantêm-se perto de níveis recordes e as tensões geopolíticas aumentam no exterior.
Mesmo depois de algumas ações de tecnologia terem caído na sequência do recente aumento das taxas de juro, os rácios preço/lucro da Microsoft, Alphabet e Nvidia são 29, 21 e 31 vezes superiores aos seus lucros dos últimos 12 meses, respetivamente. Em comparação, o P/E do S&P 500 é cerca de 18 vezes maior.
“[C]O Banco da Inglaterra disse que os spreads das taxas de juros sobre títulos de alto rendimento e títulos com grau de investimento denominados em dólares americanos foram mais comprimidos do que seus equivalentes em euros ou libras esterlinas.
O relatório acrescentou: “Algumas medidas dos prémios de risco de ações dos EUA permaneceram dentro do quartil inferior da sua distribuição histórica, impulsionadas principalmente pela força contínua do setor tecnológico dos EUA”.
Esta não é certamente a primeira vez que um banco central alerta sobre avaliações ao longo dos anos, mas, como regra geral, os banqueiros centrais preferem não emitir uma opinião sobre qualquer taxa de mercado. Por exemplo, o antigo presidente da Fed, Ben Bernanke, manteve-se praticamente silencioso no período que antecedeu a crise das hipotecas subprime, o colapso do Lehman Brothers e a crise financeira global de 2008.
A excepção mais famosa foi o antigo presidente da Reserva Federal, Alan Greenspan, que alertou contra esta situação. “Exuberância irracional” no mercado bolsista num discurso em Dezembro de 1996. Devido à bolha tecnológica do final da década de 1990, as acções só subiram durante mais de três anos após as observações de Greenspan e, desde então, os banqueiros centrais têm evitado comentar sobre os valores dos activos. .
– Scott Schnepper da CNBC contribuiu com reportagens
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