Números fortes de empregos complicam a imagem, já que o Fed sugere ‘pular’

As autoridades do Fed indicaram que podem manter as taxas estáveis ​​em sua próxima reunião em junho – parando após uma série de 10 aumentos consecutivos nas taxas para ter tempo de ver como a economia se molda. Novos dados de empregos divulgados na sexta-feira podem ajudar a informar os formuladores de políticas enquanto tentam determinar se este é o momento certo para fazer uma pausa.

Infelizmente para os banqueiros centrais, eles pintaram um quadro complexo: enquanto o desemprego aumentou e o crescimento dos salários desacelerou em maio, havia evidências de arrefecimento do Fed, os ganhos reais de empregos foram muito mais fortes do que os economistas esperavam.

Os bancos centrais aumentaram as taxas de juros para uma série de de 5 a 5,25 por cento No mês passado, um aumento acentuado em relação a quase zero no início de 2022. Mas eles têm sinalizado que em breve pode ser apropriado fazer uma pausa nos aumentos de preços até que possam avaliar como a economia absorve as grandes mudanças de política que já fizeram. feito e as consequências dos desenvolvimentos.Outros, incluindo as consequências da recente turbulência bancária.

Taxas de juros mais altas esfriam a economia ao aumentar o custo dos empréstimos para comprar uma casa ou financiar um carro, mas demoram para fazer todo o efeito. Em resposta aos altos custos de empréstimos, as empresas gradualmente recuam dos planos de expansão e contratam contratações lentas, o que leva a um crescimento salarial mais fraco e a uma desaceleração da economia como um todo.

É por isso que as autoridades se concentram nos dados do mercado de trabalho: é um referendo sobre o quão bem a política esfriou a economia e eles estão insinuando se a inflação tende a desacelerar. As autoridades temiam que o rápido crescimento dos salários pudesse levar as empresas a continuarem a aumentar os preços rapidamente, ao mesmo tempo em que tentavam evitar que salários mais altos reduzissem os lucros.

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Os dados do mercado de trabalho de sexta-feira forneceram boas e más notícias para os formuladores de políticas do Federal Reserve. A taxa de desemprego saltou para 3,7 por cento, em comparação com 3,4 por cento na leitura anterior, e o crescimento dos salários desacelerou ligeiramente. No entanto, os empregadores criaram 339.000 empregos em maio, muito mais do que os economistas esperavam e uma recuperação em relação ao mês anterior.

Esses sinais conflitantes de flexibilização, por um lado, e flexibilidade, por outro, devem-se em parte aos diferentes resultados provenientes das duas pesquisas diferentes usadas no relatório mensal de emprego. Mas a tela dividida no mercado de trabalho pode dificultar o trabalho do Fed de descobrir como definir a política.

Algumas autoridades do Fed já disseram que preferem adiar um aumento de juros em junho, dando-lhes mais tempo para ver como os custos de empréstimos mais altos e a maior incerteza se combinam para restringir a economia. Patrick T. Harker, presidente do Federal Reserve Bank da Filadélfia, disse esta semana Ele está “definitivamente no acampamento pensando em pular qualquer caminhada nesta reunião”.

Outros enfatizaram que, embora o Fed possa estar disposto a interromper sua campanha para esfriar a economia, isso não significa que as taxas de juros tenham subido completamente.

Philip Jefferson, o governador do Fed que foi escolhido pelo presidente Biden para ser vice-presidente da instituição, disse que o comentário em carta essa semana.

“Na verdade, pular um aumento de taxa em uma próxima reunião permitiria que o comitê visse mais dados antes de tomar decisões sobre o quão estável é a política adicional”, acrescentou Jefferson. O vice-presidente do Fed é tradicionalmente uma comunicação importante para a instituição, a pessoa que transmite como os principais funcionários pensam sobre o caminho político a seguir.

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À medida que o Fed caminha para uma possível pausa neste mês, as autoridades levarão em consideração outros dados da economia. O valor da inflação principal divulgado na semana passada foi mais forte do que os economistas esperavam, e as autoridades receberão um novo relatório sobre a inflação dos preços ao consumidor. qual dia O encontro deles começa de 13 a 14 de junho.

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